Da un paio di mesi è stata ufficializzata da Cef, cooperativa di farmacisti, e da Unico SpA, la notizia della firma di un accordo di investimento fra le due aziende volto alla costituzione di una nuova società detenuta per il 50% da Cef e per il restante 50% dai soci di Unico. Ma come impatterà il deal sul mercato della distribuzione del farmaco in Italia? Prima di tutto, vediamo più da vicino chi sono i protagonisti dell’operazione.
Cef, con circa 2.300 farmacisti soci sparsi in tutto il Paese, ha realizzato nel 2023 un fatturato di oltre 1,5 miliardi di euro, servendo ogni giorno più di 6.000 farmacie grazie a 12 poli logistici presenti su tutta la penisola.
Unico, società per azioni frutto della fusione del ramo distributivo di più cooperative italiane sue attuali azioniste (Unione Farmaceutica Novarese, Codifarma Cooperativa Distribuzioni Farmaci, Unione dei Farmacisti del Friuli e della Venezia Giulia e Co. Si. Far.), rappresenta un importante network distributivo del farmaco, grazie a una presenza capillare sul territorio in grado svolgere 15.000 consegne giornaliere, chiudendo il bilancio 2023 con un fatturato di 1,2 miliardi di euro.
Cosa prevede il deal
L’operazione prevede la costituzione da parte di Cef di una Newco nella forma di società per azioni, alla quale conferirà il suo intero ramo distributivo al netto di alcune partecipazioni ritenute non strategiche al progetto. In un secondo momento, i soci di Unico entreranno nel capitale della Newco mediante un’operazione di fusione per incorporazione di Unico in Newco. Al termine dell’operazione, Cef e Unico deterranno ciascuna il 50% del capitale sociale della Newco.
Come il deal impatta sulla scena distributiva del farmaco
Dall’integrazione di questi due operatori, nascerà uno dei primissimi player nell’ambito della distribuzione farmaceutica nel nostro Paese, interamente posseduto da soggetti italiani, all’interno di un’arena competitiva caratterizzata anche dalla presenza di alcuni player esteri di importanti dimensioni.
L'operazione ha un’importante valenza strategica in un contesto di mercato connotato da una competizione sempre più elevata, ed in cui il fattore dimensionale può risultare vincente e, talvolta, necessario. L’integrazione genererà importanti impatti positivi in termini di sinergie e ottimizzazioni operative, conferendo una maggiore solidità alla Newco.
Ad oggi, il perfezionamento dell’operazione è subordinato all’avveramento delle usuali condizioni sospensive nonché al consenso del sistema bancario a supportare l’operazione.
“Riteniamo –dichiara Vittorino Losio, presidente di Cef- che il progetto presentato ai soci sia la scelta aziendale ed industriale più tutelante per preservare la cooperativa e il ‘sistema farmacia’, così come lo percepiamo noi farmacisti indipendenti, nonché per farlo evolvere verso il modello ancor più performante e redditizio che auspichiamo per il futuro”. In questo senso, Losio evidenzia come il mantenimento della capacità reddituale è, e sarà, un obiettivo complesso da perseguire. Per questo motivo, nell’ottica di Cef, oltre a una valenza strategica, l’operazione avrà impatti positivi anche in termini di flussi di cassa generati e capacità di rimborso dei debiti bancari.
“L’esercizio conclusosi manifesta e conferma un contesto di elevata competizione tra i soggetti operanti nella distribuzione intermedia del farmaco –segnalano Giuseppe Franzan, presidente di Unico, e Paolo Agostinelli, amministratore delegato di Unico-. I grossisti, guidati e impattati dall’aumento dei costi operativi e da altri fattori, hanno adottato politiche commerciali aggressive a livello nazionale e locale. L’intento di ottimizzazione del business ha portato alla ricerca di un partner con caratteristiche, etica e strategie industriali condivisibili. La Cef ha risposto in toto a queste esigenze”.
